新华财经北京7月17日电（记者闫鹏）近日，多家券商密集露馅中报预报，受益于本年上半年A股商场活跃度权贵擢升，已露馅事迹预报的29家券商一说念“预喜”，华西证券、国联民生更是瞻望本年上半年归母净利润同比增速超越1000%。

业内东说念主士分析，在老本商场向好布景下，券商经纪业务、自营业务收入瞻望将获得大幅增长。现在，非银板块低估值、低捏仓，或迎来中始终竖立契机，尤其看好有望通过并购重组擢升中枢竞争力的券商。

29家上市券商一说念“预喜”

7月10日，红塔证券发布事迹预报，瞻望2025年1-6月包摄于上市公司推进的净利润盈利为6.51亿元至6.96亿元，同比上年增长45%至55%，拉开券商2025年中报“预喜”露馅的序幕。

7月14日晚间，在完成改名之后的国泰海通证券发布事迹预报，瞻望2025年上半年完了归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%。国泰海通称，上半年，公司全面推动零卖、机构和企业三大客户就业体系建设，稳步发展各项业务。

同日，中金公司公告瞻望上半年完了包摄于母公司推进的净利润34.53亿至39.66亿元，较上年同期增长55%至78%。中金公司暗示，这一权贵增长反应出公司在老本商场回暖布景下，依托投行、股票业务及金钱惩办等中枢板块的协同发力，完了了权略事迹的全面擢升。

不仅头部券商获得较好权略事迹，中小券贸易也展示出高弹性事迹。东北证券、华林证券、国海证券、国金证券、湘财证券等预报归母净利润同比增速均超越100%。值得一提的是，天风证券瞻望完了扭亏为盈，本年上半年有望完了归母净利润2800万至3300万，同比增速为108.64%至110.18%。

图为29家上市券商发布2025年上半年归母净利润预报情况（扫尾7月16日）

据新华财经终局数据，扫尾7月16日收盘，有29家上市券商露馅中报事迹预报，一说念完了“预喜”。其中，华西证券、国联民生瞻望本年上半年归母净利润同比增速齐将超越1000%，中国星河、红塔证券预报归母净利润同比增速现在在29家券商中最低，但依然有45%至55%的增速。

举座来看，迢遥机构的事迹增长源自经纪、自营等中枢业务的收入擢升。比如国信证券暗示，敷陈期内公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入比拟上年同期有较大幅度增长；长城证券暗示，2025年上半年，金钱惩办、自营投资业务巩固增长，投资银行、资产惩办业务同比快速回升，推动公司举座事迹稳步擢升。

星河证券非银行金融行业分析师张琦暗示，2025年以来，商场交投活跃度看护高位，下半年商场情怀有望延续，利好券商经纪业务收入捏续设立，金钱惩办转型捏续加快，带来新增量。重老本业务一经券贸易绩增长主要运行身分，固收竖立空间压缩下权利地点性投资或成重心地点。

浙商证券在研报中暗示，基于经纪、投行、资管、自营等各业务线的预测，并探究2025年各券商捏续强化降本增效，惩办用度有望不绝下落，且资产减值风险可控，预测2025年证券行业净利润同比增长约30%。

机构看好券商后市走漏

2025岁首于今，证券板块（803203.EI）高涨1.81%，跑输沪深300大盘指数，也远远跑输银行板块。业内东说念主士暗示，策略呵护老本商场发展，非银板块低估值、低捏仓，或迎来中始终竖立契机，看好行业后续走漏。

信达证券首席策略分析师樊继拓以为，银行股的高涨行情存在扩散到券商、保障等非银金融板块的可能。樊继拓分析，银行股往时两年稳步高涨，从PB-ROE的角度来看，主要系2021-2023年银行股PB下落速率远快于ROE，估值存在较大设立空间。刻下，非银也存在近似的低估，2010年以来非银PB和ROE波动干系性很高，但2021-2023年非银的PB下落的速率和幅度赫然超越ROE，第四季度可能口舌银估值设立的垂危时分窗口。

值得注重的是，从本年涨幅居前的券商看，并购重组预期是本轮券贸易绩增长和估值抬升的垂危催化剂。比如，国泰海通证券本年上半年瞻望完了超200%的归母净利率同比增速，其暗示主要原因之一为本次摄取团结产生的负商誉计入营业外收入。

又比如，国联证券与民生证券团结之后，证券投资、金钱惩办、投资银行等业务条线完了权贵增长，同期由于上年同期比较基数较小，国联民生证券事迹获得大幅增长，瞻望2025年上半年完了归母净利润11.29亿元，同比增长1183%。

工银瑞信基金以为，券商板块催化主要来自商场流动性改善、风险偏好擢升或并购重组等身分。近期策略端稳老本商场的意愿较强，商场风险偏好和交投活跃度回升，6月中央汇金公司成为多家券商和基金的本色领域东说念主，行业股权调整有望推动证券行业新一轮并购，券商板块短期催化身分增强。从估值看，证券（中信）指数PB为1.33倍，处于历史20%的较低分位数，朝上弹性或较大。

国金证券非银首席分析师舒想勤暗示，证监会印发《推动公募基金高质料发展行径决议》kaiyun官方网站，将基金司理薪酬、惩办费率与事迹比较基准挂钩，基金惩办者在畴昔竖立的礼聘上可能礼聘刻下低配行业。非银是权贵低配的行业，畴昔有望成为主动基金增配的行业，提倡关怀有事迹且估值权贵低于平均水平的优质券商，以及有潜在收并购预期的券商。