作家：西部期货

阛阓音信

1、好意思联储梅斯特示意，阛阓关于降息预期“稍微超前”于好意思联储，下一阶段关节在于货币战略需要保抓紧缩多久。芝加哥联储主席古尔斯比示意，好意思联储不应笔据阛阓响应来看成；阛阓面前消化的降息幅度晋升好意思联储预测。

2、日本央行收益率弧线松手（YCC）及负利率战略守护不变，相宜阛阓预期，抵铺展开销评估措辞转换，以为中枢通胀率可能缓缓飞腾晋升2%，需要加强收入到开销的良性轮回从而鼓吹日本经济高速增长，瞻望会受到国外经济复苏要领放缓带来的下行压力。会议举座基调偏鸽kaiyun.com，日本央行保经济意图彰着kaiyun.com，战略转向或在来岁薪资走高后出现。日本央行行长植田和男会后示意，将耐性守护宽松货币战略，来岁将看到工资方面的积极批驳，下次会议加息可能性很低。

阛阓线路

COMEX黄金收2053.8好意思元/盎司（0.65%），沪金收475.90元东说念主民币/克（0.19%），黄金T+D收473.89元东说念主民币/克（0.23%）。

总体分析

短期来看，铺展开销放缓、通胀趋势性回落、订单产出有所走弱，好意思联储鸽派连续降息时点、阛阓降息预期自我强化，好意思债收益率束缚下行，黄金趋势朝上，重迭巴以等地点不解、央行购金热度偏高，黄金的避险价值、货币价值走高。

但筹议到好意思国经济增长、劳动、零卖销售等硬办法相对坚挺，经济上行风险仍存；好意思联储莫得公布具体降息涵养、官员态度反复，骨子降息节拍和范围可能会不足预期，逾额降息预期修正风险较大；未来好意思债潜在供给较多而需求复原偏慢，好意思联储缩表程度卑鄙动性偏紧；黄金估值较高、多头疲软，以上身分对应黄金高位颠簸。

短期风险点

好意思国经济数据波动、好意思联储态度反复、非好意思地区炒作降息/外汇打扰。

同期，面前多空交汇特征彰着，黄金的中恒久赞成身分正在酝酿，容易激发阛阓回转。

黄金有望改进高：1）劳能源阛阓降温，通胀回落加速，好意思联储降息。2）流动性宽松，好意思债需求回暖，收益率被迫下落。3）未来高利率战略超预期抓续更久，经济下行，盈利出路较差，提振避险需求。4）好意思国赤字问题加重党派讲和，地缘风险担忧等，黄金货币属性飞腾。

此外，资金面上，黄金ETF抓仓中等偏低水平，COMEX黄金抓仓中等水平、看多预期下落；估值上，处于近10年以来较高水平。操作上，不宜追高，恭候转换。