上海证券有限职守公司仇百良近期对银轮股份进行推敲并发布了推敲讲演《25H1营收/利润踏实增长，数字与动力热措置营收占比快速栽培》，予以银轮股份买入评级。

银轮股份(002126)

事件概述

公司发布2025年中报：上半年公司杀青买卖收入71.68亿元，同比+16.52%，杀青归母净利润4.41亿元，同比+9.53%；其中25Q2单季买卖收入37.51亿元，同比+17.89%，归母净利润2.29亿元，同比+8.30%。

投资概要

2025年上半年公司杀青买卖收入71.68亿元，同比+16.52%，杀青归母净利润4.41亿元，同比+9.53%。25H1公司举座毛利率19.25%，同比下滑1.98个百分点。其中25Q1、25Q2单季毛利率差异为19.79%、18.75%。（申万汽车零部件板块2025Q1季度毛利率为18.23%）。25H1销售、措置、研发用度率差异为1.62%、5.05%、3.86%，同比差异-1.00、-0.22、-0.74个百分点。

上半年分营收板块看，乘用车板块营收38.34亿元，同比+20.49%，同时，乘用车销量增速为12.95%。商用车、非谈路板块营收24.26亿元，同比+3.90%，同时国内商用车销量增速为2.56%。

数字与动力热措置板块，上半年孝顺营收6.92亿元，同比+59.08%，占比公司营收9.65%，同比栽培2.58个百分点。上半年，数字与动力板块新名堂定点增速较高，公司预测，量产后为公司新增年销售收入6.37亿元。在数据中心边界，造成了笼罩就业器机柜表里部的液冷居品布局，部分品类已参加徐徐放量阶段，部分品类处在考证阶段。在数据中心客户拓展方面，初步造成3+3+N的客户布局，与关联客户的名堂诱骗得回积极推崇；在低空遨游器边界，无东谈主机超充与客户开采推崇班师。储能热措置快速放量，新动力重卡兆瓦级超充产能徐徐栽培。

第四弧线加速发展，造成了1+4+N的居品体系（即1大系统、4大模组、围绕4大模组的过失零部件）。上半年，公司在市集拓展方面，围绕头部客户的需求在居品开采上得回遑急推崇，丰富了诱骗品类；在推敲开采方面，班师完成第一代旋转要津模组、奉行器模组的开采；在对外诱骗方面，与诱骗伙伴合伙诞生苏州依智聪惠运行科技有限公司，专注拓展聪惠手。与数家高校开展策略诱骗，通过多维度诱骗造成丰富的具身智能生态链，栽培轮廓竞争力。

投资暴戾

预测公司2025-2027年归母净利润差异为10.54、13.33、16.59亿元，同比差异34.54%、26.50%、24.39%。2025年8月27日收盘价对应PE差异为29.59x、23.39x、18.81x。看护“买入”评级。

风险教导

宏不雅经济波动风险、原材料价钱波动风险、市集竞争风险、汇率波动风险、名堂程度不足预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增执评级2家；曩昔90天内机构见识均价为40.26。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号）kaiyun体育，不组成投资暴戾。